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博時(shí)基金上周還發(fā)布了2014年第四季度宏觀策略報(bào)告。博時(shí)四季度投資策略用四個(gè)字概括，就是"以人為本”。遵循習(xí)主席的改革方向、企業(yè)家的資本動(dòng)向、海外投資者的配置偏好，以及更為重要的國(guó)內(nèi)普通投資者的市場(chǎng)情緒，博時(shí)基金認(rèn)為，股票市場(chǎng)仍將孕育很多收益機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)化特征繼續(xù)強(qiáng)于趨勢(shì)性特征。
　　博時(shí)基金認(rèn)為， 2014年第四季度，通過(guò)以下趨勢(shì)將影響市場(chǎng)。
　　趨勢(shì)一：股市被定義為轉(zhuǎn)型與改革的工具。資本市場(chǎng)被賦予了類(lèi)似1990年代國(guó)有企業(yè)解困類(lèi)似的職能。自主投資、責(zé)任自負(fù)、高風(fēng)險(xiǎn)高收益也就成了新興產(chǎn)業(yè)價(jià)值重估的基本特征，也成了意識(shí)切割后投資者的必然選擇。
　　趨勢(shì)二：風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始釋放，但未到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降的地步。2015年GDP增速目標(biāo)下調(diào)到7%是大概率的事情。
　　趨勢(shì)三：美元加息等外部沖擊持續(xù)出現(xiàn)。一是改革面臨著外部的沖擊、美元加息引發(fā)全球資產(chǎn)重新配置，中國(guó)唯有加快改革才能避免資金外流。二是人民幣國(guó)際化對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)估值提供了新的參考系。
　　趨勢(shì)四：改革逐漸成為最大的基本面。股市的推動(dòng)力，無(wú)一例外來(lái)自"改革轉(zhuǎn)型”帶來(lái)的效率提升，進(jìn)而推升ROE水平。ROE與GDP增速可以表現(xiàn)出非同步性。
　　趨勢(shì)五：企業(yè)家跨界的動(dòng)物精神仍在。企業(yè)家紛紛通過(guò)各種各樣產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)作，踐行對(duì)行業(yè)趨勢(shì)未來(lái)的判斷。具有動(dòng)物精神的企業(yè)家成為定價(jià)的基礎(chǔ)，也成為風(fēng)險(xiǎn)的引爆者。
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